买卖EDA公司

可以说，EDA比其他任何行业都更依赖于初创公司的工程突破。总的来说，这些初创公司是使手机变得智能并帮助改善汽车油耗的工具的支柱。通过几乎连续不断的收购，这些初创公司增加了大型EDA公司的顶线估值，尽管它们通常专注于狭窄的领域，但它们通常在广泛的设计领域的自动化中发挥着关键作用

但是，是什么决定了收购是好是坏呢?有两种方法来看待这个问题。一个是统计上的。收购是否会增加收购方的利润，这种情况发生的速度有多快?第二个问题涉及人。考虑到工程团队往往是公司的真正资产，有多少被收购公司的员工在收购后会留下来?他们在六个月或一年后对这笔交易的乐观程度是多少?

两者都是决定收购成败的关键因素，虽然前者最受风险投资家和分析师的关注，但后者对收购的长期价值有很大影响。

在虚线处签名的原因
收购成功的部分原因在于，企业最初为什么愿意被出售。在上市公司收购其他上市公司的情况下，这完全是为了钱和股东的投资回报。员工，包括董事会成员，通常没有能力阻止一份好的工作。

具有讽刺意味的是，上市公司收购其他上市公司往往不如大型EDA公司收购较小的私人公司成功。虽然EDA需要规模，但它不需要物理制造业或消费电子产品所需要的那种规模。在EDA中，很少有交易在最后一刻破裂。事实上，近年来唯一一次获得公众认可的并购是新思科技2004年宣布考虑收购单片系统公司(又名MoSys)。经过数月的尽职调查，新思科技决定反对这笔交易。没有公布原因。

不过，与上世纪90年代的交易相比，如今EDA的大多数收购都很划算。在2001年之前，EDA投资者的首选途径是IPO，这推高了初创公司的价格。但随着互联网泡沫破裂后IPO市场的崩溃，唯一剩下的退出策略就是将公司出售给三巨头之一，或者出售给能够产生协同效应的外部公司，比如将Apache Design出售给Ansys。事实上，上一家成功上市的EDA公司是2001年的Magma Design Automation。Magma于2012年2月被Synopsys收购。

这并不是创业公司的终结。但它至少改变了一些工程师参与EDA初创公司的原因。特别是对于白手起家的公司来说，收购或快速增长并不总是他们的目标。

Cliosoft首席执行官斯里纳特•阿南塔拉曼(Srinath Anantharaman)表示:“当你接受风险投资时，你有一个老板，这个老板希望你快速成长。”“当你启动时，这不是真的。当然，最初的几年是艰难的。我们一开始是一家做咨询服务的公司，产品只是一个副业项目。但当我们转向订阅模式时，我们可以保证每年至少90%的收益。”

这减轻了公司的财务负担，并允许工程团队做他们最擅长的事情，以及他们最喜欢的事情。它还消除了新产品需要推出时的外部截止日期，因为有时这些开发工作可以转移到更具战略性的资源使用中。

“大多数创业公司都有一种直觉，他们相信自己有一些有用的东西，”阿南塔拉曼说。“史蒂夫·乔布斯就是这么做的。不过，我们从来没有退出策略，因为我们喜欢自己的工作。因此我们没有出现人员流失。”

很难说有多少私人创业公司有这种态度，但投资者和其他EDA公司的共识是，鉴于IPO或收购活动的缺乏，这一数字可能比你想象的要多。成立一家EDA初创公司并不需要很多工程师，只要他们不从事布局等领域的工作，也不与老牌公司直接竞争。

但设计的复杂性也给创业社区带来了损失，就像汽车自助维修一样。当进入的复杂性和成本开始增加时，大多数人就不再这么做了。

“在过去，你可以用一个非常狭窄的解决方案来创业，”Apache Design Inc.的总裁安德鲁·杨(Andrew Yang)说，“现在，你的技能需要更大，问题定义必须非常清晰。机会依然存在，但执行起来更难了。”

更长的等待时间
这些初创公司能独立多久也不确定。虽然大多数人声称想要保持独立，但当有人在他们面前摆出一份可观的报价时，结果并不总是如此。

“未来你会看到两件事发生，”长期担任EDA风险投资家的吉姆·霍根(Jim Hogan)说。“一个是创建战略公司，这些公司与现有公司非常契合。第二是许多小公司聚集成大公司。”

初创公司仍然以从零开始开发创新的点工具而闻名，但他们没有成熟的渠道来销售这些产品。一个已建立的渠道，加上一个或多个解决设计或验证中非常具体问题的产品的协同作用，对于那些在收购后转身创办新公司的初创企业领导者来说，可能是一个强大的动力。但随着流向初创公司的风险资本减少，总体数量仍在减少，这就是三大EDA供应商的收购目标越来越大的原因。

在过去三年里，新思科技收购了Virage Logic、Magma和Springsoft。在同一时期，Cadence收购了Denali, Tensilica和Altos Design。那些规模较大的收购也需要更长的时间来消化，从而降低了对任何规模的更多收购的胃口。

这对于那些老牌大公司，或者那些想要深入研究有趣和具有挑战性问题的工程师来说，并不一定是个好消息。但是，在过去的几十年里，EDA三大公司进行了大量的收购，他们的领导人仍然相信，创业公司有很多机会，尤其是那些从天使投资者那里获得资金或自己创业的公司。

新思科技联席董事长兼首席执行官Aart de Geus表示:“我们正处于高科技发展最快、最深入的领域。“这是精英政治，所以你在哪里并不重要。如果你把球向前推进，你就有机会。”

他说，人工智能、汽车电气设计和各个层面的软件都有巨大的机会。在这方面，初创公司和致力于开发集成工具和知识产权的老牌公司都是必不可少的。他并不是唯一一个有这种想法的人。

Mentor Graphics董事长兼首席执行官Wally Rhines表示:“我支持许多初创公司。“EDA的大部分收入增长来自新问题和新功能。我们已经看到了RTL模拟，位置和路线，但这些都是成熟的问题，它们已经扁平了10年。真正的增长是新问题。EDA的优势在于，它不会像无晶圆厂半导体公司那样推高成本，因为你不可能让那么多人解决一个问题。”

莱茵说，当文化不相容时，收购就会出错——例如，道德上的差异会破坏收购——或者公司付出的代价过高或过低。

结论
然而，对于一个主要通过收购建立起来的行业来说，收购目标数量的减少引发了一些有趣的问题。EDA在收购方面的成功是无与伦比的，现在的问题是，当收购目标减少时会发生什么。创新水平能否以同样的速度和成本继续保持下去?

这个问题至少部分可以从半导体设计中找到答案。例如，与堆叠芯片和ip相比，初创公司在7nm上的作用可能较小，或者它们可能在旧节点和物联网上发挥更大的作用。但无论它们出现在哪里，EDA行业肯定会饶有兴趣地关注。