中国和其他大国将等到借来的资本价格上涨后再采取重大行动。
由低利率推动的整合已经接近尾声，至少在这一轮是这样。美国联邦储备委员会正在考虑根据健康的经济报告再次加息，最早可能在9月份。如果一切顺利，未来几年将会有多次加息，使投资者能够建立更平衡的投资组合，而不是完全依赖股市。
最终，这将限制基于借贷资本的交易。从现在到那时，将会有一个过渡期，在此期间，一直在寻找退出战略的公司将涌入市场。而且，正如你所预料的那样，这将成为买方市场，供大于求，价格下降，所支付的价格至少等于或低于在低利率市场收购这些公司的成本。这有点像圣诞节后的一周，零售商店会对前一周销售的商品进行大幅折扣。
在过去的几年里，收购热已经重塑了半导体行业的格局。它剥夺了市场上的创业公司，将投资推向了投资资本回报更快的风险投资，并使该行业的独立研发实验太少。剩下的研发工作被分流给了大学和财团，如Imec，以及政府资助的项目，如Leti和日本半导体工业研究所。
虽然这很难像往常一样，但至少在很大程度上是可以预测的。事实上，任何商学院毕业生都可以通过长期跟踪风险投资来规划事件的进程。谁真正在购买会让人有点模糊，尤其是在科技领域，因为随着越来越多的设备联网，有价值的数据以意想不到的方式汇编，市场将以不寻常的方式被瓜分。但从长远来看，这并不罕见。
接下来发生的事情就更难预测了。尽管利率上升将限制基于借贷资金的交易数量，但仍有大量现金在场外观望。在现金溢价的市场，公司的整体价值会下降。这为银行里有钱的公司创造了收购机会，不管有没有管理层的入股。
据多个消息来源称，中国的投资基金在1200亿美元左右徘徊。日本开始在市场上再次活跃起来。在上市公司方面，数字同样惊人。苹果的资产负债表显示，该公司坐拥617.6亿美元现金。微软持有1130.4亿美元现金，Alphabet/谷歌持有734.5亿美元现金。思科为635.1亿美元，甲骨文为561.3亿美元。
这是一大笔现金，如果公司溢价开始下降，当股价下跌，现金变得更有价值时，其中至少有一部分将用于收购其他公司。
最大的问题是这些公司和国家下一步想做什么。一旦利率真的上升到退出策略更加有限、政府机构可能更愿意考虑出售的程度，他们是否会更愿意出售?这些都是需要开始思考的重要问题，但目前还没有答案。
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