买卖EDA公司

埃德·斯珀林
并购的经验法则是，大多数会失败。那么，尽管人们担心大公司会收购初创公司的工具，但EDA的业绩记录为什么看起来这么好呢?

EDA行业有许多独特的答案:

1. 收购方不需要吸收任何制造业，这大大简化了任何交易。
2. 创业公司的销售和营销几乎永远人手不足，这使得这部分转型相对容易。
3. 在这一领域被收购的公司通常被低估，这使得交易更容易融资，而不必在交易完成后大规模削减资源。
4. 来自多家公司的工程师可以很好地与其他工程师一起解决他们都理解的问题。
5. 拥有最大并购预算的公司正以如此之快的速度跟上大客户的先进设计，以至于它们无力建立臃肿的官僚机构。这使得收购方非常灵活，尽管从未像被收购公司那样灵活。

还有技术上的原因。长期从事EDA风险投资的吉姆•霍根(Jim Hogan)表示:“EDA是通过界面实现的，而不是集成的产品。”“这就是开放获取如此重要的原因之一。它促成了整合，使收购变得更容易。但这个行业在整合和模式方面一直做得很好。看看SPICE和SystemC。这些通常是开放的。这让你可以收购像Altos这样的公司，该公司的营收约为1000万美元，并且已经完成了界面设计，将其投放到Cadence渠道，突然之间你就有了更多的脚，可以增加收入。”

EDA公司并不总是如此。eSilicon总裁兼首席执行官杰克•哈丁(Jack Harding)将EDA收购的疯狂历史分为三个部分。“在早期，即使没有集成技能，整个组织也知道如何集成工具以使其工作。这是最难的部分。管理和行政管理部分比较简单。如果你看看那些失败的收购，就会发现产品在普通员工层面上没有得到整合。”

接下来是第二阶段，高管们学会了如何收购和整合公司。他说，在第三阶段，包括过去10年，有一些公司正在被三大EDA公司收购。

但也有人质疑EDA是否会成为自身成功的受害者。市场被过度捕捞。由于创业公司越来越少，更不用说投入EDA的风险投资也越来越少，因此很难找到收购对象。由于大部分创新仍然来自初创公司，这给大型EDA公司带来了一些长期问题。快速浏览一下EDA的历史就会发现，EDA三大公司在过去20年里通过不断的收购获得了稳定的收入份额。没有这样规模的收购会发生什么，谁都说不准。

三大份额(2002年主打Avant!以及Innoveda等收购。来源:EDAC

收购的理由
EDA公司收购其他公司主要有四个原因。一种是加强现有的优势领域——公司在特定市场已经处于领先地位的细分领域。第二种是向有增长机会的新市场或邻近市场扩张。第三，收购往往比建造更便宜、更快。第四，通过收购你可以减少竞争。

Mentor Graphics董事长兼首席执行官Wally Rhines表示:“当我们收购一家公司时，我们问的第一个问题是，我们能否为收购带来价值。“第二个问题是，它是否建立在我们的优势之上。如果我们已经是第一，它可能会让我们更专注于解决方案。如果我们是领导者，我们就有品牌认知度和客户基础，我们就可以为客户创造更多价值。这也意味着管理层有更多的时间来灵活安排收购。”

Synopsys一直在IP、虚拟原型和最近的仿真等领域收购各种规模的公司，该公司从价值主张的角度看待收购。Synopsys董事长兼联合首席执行官阿尔特·德·赫斯(Aart de Geus)表示:“有两个基本理念。“一个是为客户创造什么。第二，如何传递价值，这包括企业文化和执行机器。”

德勾斯指出，有很多关于收购失败的书籍。“问题是，他们中的许多人都是出于弱势战略的立场——如何解决当前问题的短期答案。这往往会使船只超载，而不是理解你需要做的是改变方向。但是如果您以更客观和现实的观点展望未来，您会发现您可以组合具有不同谱系的系统。要做到这一点，你必须珍惜你要收购的公司的实力，并愿意让两家公司的文化保持一致。”

Synopsys，就像三巨头一样，在这方面有很多实践。去年，它收购了9家公司，把自己的内部团队拉到了精疲力竭的地步。

Cadence在过去几年里公布了自己的收购战略，从IP市场的无名小将一跃成为第4名。但Cadence对收购也并不陌生。在EDA成立之初，它通过收购创造了一个完整的行业。最近一轮包括对Denali、Tensilica和Cosmic Circuits的收购。

Cadence总裁兼首席执行官Lip-Bu Tan表示:“在每一次收购中，你都需要在内部进行讨论，慢慢来。“你需要非常清楚为什么要收购另一家公司。你必须为客户改进解决方案。这不仅仅是收益的问题。”

挑选合适的口袋
收购有两种方式。Tan指出，Cadence在收购Tensilica之前与该公司合作了三年。他说，这笔交易取决于能否留住为Tensilica工作的几百名员工。

另一方面，Apache Design花了几个月的时间寻找合作伙伴来增加销售额和扩展产品线，而不是仅仅寻找出价最高的公司。因为大多数被收购的公司都是创始人与公司有很深关系的私营初创公司，而不是必须为股东服务的上市公司，所以他们可以很挑剔。要想达成一项协议，它必须为双方服务多年。

“每一次并购都是不同的，”Apache Design公司总裁Andrew Yang说，“首先，我们担心的是没有重叠，所以可以以扩张为基础，其次，我们希望保留我们的专业知识和核心人员。这是确保不影响客户、产品和人员的唯一方法。我们保持了独立的销售渠道和支持，所以没有对客户造成任何伤害。这是我们的首要任务——不造成伤害。”

这在某种程度上是独一无二的，因为大多数收购都倾向于利用收购公司更大的销售渠道。事实上，EDA公司整合中最困难的工作之一就是整合这些渠道。杨致远表示，这次收购是在被收购公司的基础上策划的，而不是相反。

他说:“我们的战略始终是从芯片到封装到电路板，最终到系统。”“ANSYS是芯片感知系统的领导者，他们希望在移动领域发挥作用。结果证明我们很般配。”

也有越来越多的公司是为了被特定公司收购而建立起来的。通常情况下，这些人包括这些公司的一些前雇员或商业伙伴，他们可以在初创公司成立之初就确定明确的需求和整合策略。

第二部分:整合和调整公司，以及成功的衡量标准。